Phát hành trái phiếu đang là một trong những giải pháp được các nhà đầu tư nghiên cứu để huy động vốn xây dựng đường cao tốc. Trong bối cảnh nguồn ngân sách không dồi dào thì đây sẽ là giải pháp cần thiết cho các doanh nghiệp.
Nhiều khả năng trong giai đoạn 1 sẽ xây tuyến cao tốc Đồng Đăng-Trà Lĩnh với tổng chiều dài là 93km. Mức huy động vốn dự kiến là hơn 10.000 tỷ đồng. Cơ cấu nguồn vốn trong đó sẽ bao gồm: Vốn từ ngân sách nhà nước; vốn của doanh nghiệp.Cuối cùng là huy động từ các nguồn vốn khác.
Mục Lục
Huy động trái phiếu doanh nghiệp để xây dựng đường cao tốc
Mục tiêu xây dựng 3.800 km đường cao tốc trong bối cảnh nguồn vốn ngân sách không dồi dào và nguồn tín dụng ngày càng khó khăn; đặt ra cho các nhà đầu tư phải tìm ra một giải pháp mới huy động vốn…
Trong 20 năm qua, Việt Nam mới làm được gần 1.200 km đường cao tốc. Điều này có nghĩa rằng, để hoàn thành mục tiêu xây dựng 5.000 km đường cao tố; trong giai đoạn 10 năm tới (2021-2030), Việt Nam cần phải hoàn thành hơn 3.800 km đường bộ cao tốc mới.
Huy động nguồn vốn từ ba nguồn chính: Nhà nước, doanh nghiệp và thông qua phát hành trái phiếu
Tuy nhiên, trong bối cảnh ngân sách nhà nước cân đối tối đa cũng chỉ đáp ứng được một phần nhu cầu vốn, việc huy động các nguồn lực khác ở trong và ngoài nước là rất cần thiết. “Theo đó, vốn ngân sách trung ương chỉ mang tính khơi nguồn, vốn xã hội hóa là quyết định và đầu tư theo phương thức đối tác công tư (PPP) là chính”, Thủ tướng Phạm Minh Chính nhấn mạnh.
Tuy nhiên, trong bối cảnh nguồn vốn ngân sách không dồi dào; nguồn tín dụng ngày càng khó khăn; các doanh nghiệp hà tầng giao thông vận tải cho rằng cần phải tìm ra một giải pháp mới để huy động vốn đầu tư cho hạ tầng giao thông.
“Ở thời điểm này, cần phải có cách nhìn mới về “3 chữ P” trong hợp đồng PPP”, ông Hồ Minh Hoàng, Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Đèo Cả nêu quan điểm. Theo đó, 3 chữ “P” gồm: “P – vốn ngân sách”; “P – vốn chủ sở hữu nhà đầu tư” ; “P – vốn huy động khác thông qua phát hành trái phiếu”.
Đây là giải pháp mở ra lối đi cho các nhà đầu tư
Cùng quan điểm, TS. Nguyễn Viết Huy, Vụ phó Vụ PPP (Bộ Giao thông vận tải) cho rằng: đây là một giải pháp mở ra lối đi cho các nhà đầu tư có thể tham gia thực hiện các dự án cao tốc theo phương thức đối tác công tư (PPP).
Nhất là trên thực tế, việc đa dạng các phương thức huy động vốn khác nhau trong các dự án có nhu cầu vốn lớn; khó khăn tín dụng và vướng mắc pháp lý… như dự án Hầm Đèo Cả, Cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn và Trung Lương – Mỹ Thuận… đã mở ra những cách làm mới phù hợp với bối cảnh hiện tại. Trong đó, các dự báo về nhu cầu tài chính, chính sách… cho các dự án phải được nhà đầu tư làm rõ với mục tiêu công-tư công bằng; đồng hành tới khi hoàn thành dự án.
Vụ phó Vụ PPP cho rằng, trước đây Nghị định 15 và Nghị định 63 hướng dẫn đầu tư theo hình thức PPP chỉ bó hẹp trong việc vay vốn các tổ chức tín dụng. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện nay; nguồn tín dụng ngày càng khó khăn.
“Theo Luật PPP mới ban hành, ngoài việc vay vốn tổ chức tín dụng thì huy động vốn qua các tổ chức hay cá nhân hợp pháp đều đảm bảo. Tôi cho rằng đây là hướng đi phù hợp; với bối cảnh nguồn ngân sách không dồi dào ở Việt Nam; đặc biệt trong giai đoạn cần phát triển hạ tầng đi trước một bước”, ông Huy nói.
Nghị định 28 ban hành hướng dẫn huy động nguồn vốn ngoài hình thức tín dụng
Để huy động nguồn vốn ngoài hình thức tín dụng, Luật PPP và Nghị định 28 của Chính phủ đã ban hành hướng dẫn huy động vốn bằng trái phiếu doanh nghiệp; điều 6, Nghị định 28 hướng dẫn các thủ tục; các bước cần thiết để doanh nghiệp PPP phát hành trái phiếu.
Điều chỉnh chính sách thuế chậm lại
Cùng với đó, việc điều chỉnh chính sách thuế chậm; hạch toán chi phí lãi vay tại các dự án BOT kéo dài nhiều năm vẫn chưa được giải quyết sẽ ảnh hưởng đến môi trường đầu tư và việc kinh doanh. Theo đó, sự quan tâm của nhà đầu tư đối với trái phiếu của doanh nghiệp hạ tầng sẽ giảm sút khi nhìn vào báo cáo tài chính.
“Vì vậy, để Luật PPP đi vào cuộc sống; cần xác định rõ doanh nghiệp dự án PPP (BOT) khác với doanh nghiệp kinh doanh bình thường. Phương án tài chính tại dự án PPP phải tính toán cơ cấu lãi vay theo vòng đời của dự án; làm sao thể hiện đúng bản chất là một doanh nghiệp kinh doanh có lợi nhuận đúng như thực tế từ một dự án tài chính hiệu quả. Tôi cho rằng cần tháo gỡ các bất cập chính sách thuế hiện nay ở khâu phân bổ lãi vay; để thể hiện đúng bản chất về hiệu quả kinh tế của dự án”, ông Huy nhấn mạnh.
Khó khăn nhất là nguồn vốn huy động
Cùng quan điểm, PGS.TS Trần Chủng; Chủ tịch Hiệp hội các nhà đầu tư công trình giao thông đường bộ Việt Nam (VARSI) cho rằng; khó khăn lớn nhất của các dự án PPP là vốn huy động. Nhưng nếu cứ mặc định là tín dụng mà không khai thông được nguồn vốn ngoài tín dụng là hoàn toàn không khả thi ; bởi thực tế trong 5 năm qua, không có dự án PPP nào được triển khai.
“5/8 dự án PPP không có nhà đầu tư đều do không có ngân hàng nào cấp tín dụng. Và nếu cứ đưa điều kiện vốn huy động phải là tín dụng của ngân hàng thì cả 3 dự án đã ký hợp đồng sẽ bị vô hiệu; vì khả năng ký được hợp đồng tín dụng trong thời gian tới là không nhiều hy vọng”, ông Chủng nói.
Huy động vốn 3 chữ P là giải pháp khả thi nhất với tình hình hiện tại
Vì vậy, ông Chủng cho rằng sáng kiến huy động vốn “3 chữ P” hiện nay là khả thi. Cơ quan quản lý có thể cân nhắc nghiên cứu luật hoá hình thức này.
“Vấn đề tiếp theo là cần làm rõ phương pháp; cách thức hạch toán; phân bổ chi phí lãi vay các dự án PPP để có giải pháp tháo gỡ khó khăn cho các dự án hạ tầng giao thông theo hình thức hợp đồng BOT đang bị vướng mắc kéo dài chưa được giải quyết”, ông Chủng nhấn mạnh.
Chi tiết về dự án cao tốc như thế nào? Huy động nguồn vốn từ những kênh nào hiệu quả? Bạn đọc đón đọc các thông tin sẽ được chia sẻ trên warnrbros.com nhé.